cómo obtener el valor seleccionado de la lista desplegable en jQuery

Quiero obtener el siguiente valor del valor seleccionado en el menú desplegable de JQuery. cómo hacer ?

Suponiendo que piensa en seleccionar cuando dice menú desplegable: $("dropdown_selector option:selected").next().val()

 if ($("myselect").options[selectedIndex] < $("myselect").items.length) alert($("myselect").options[$("myselect").selectedIndex+1].text); else alert($("myselect").options[$("myselect").selectedIndex].text);